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钢铁行业：上升新周期或许来临

由于三大需求引擎拉动，全球钢铁生产逐步回升，并且刺激冶炼原料价格上涨。钢铁全产业链与宏观环境普遍升温，所有这些，或许意味着钢铁行业将要进入一个新的上升周期。对此，有关方面要有相应准备与对策。

首先是国家批复投资项目相继进入大规模开工阶段。迄今为止，有关部门密集批复的固定资产投资项目已经达到2万亿元。现今这些投资项目开始进入大规模开工阶段。迹象之一基础设施投资大幅增长。2016年前9个月全国基础设施投资同比增长19.4%，创下近些年来基础设施投资增速新高。迹象之二是新开工面积大幅增加。2016年前9月全国新开工项目计划总投资367663亿元，增长22.6%。迹象之三是工程施工机械销售大幅增长。2016年8月全国重卡销量同比增幅高达45%，9月份其数量不得少于3个仍在高位；9月份全国挖掘机销量同比增长71%。

其次是一亿人进城。按照国家发展战略部署，今后将有一亿以在探索塑料造粒机技术的新型发展道路时上的农村人口进入城市定居，还有上千万人从不宜居住的深山区和贫瘠区域撤离，由此产生规模巨大的城市建设，包括住房建设、城市基础设施建设和城际间交通建设需求等，其中各类钢材需求就不下数十亿吨。

再次是“一带一路”建设。“一带一路”建设孕育着极大投资潜力，隔距兰属尤其是基础设施投资建设潜力巨大。未来全球所需基础设施投资将高达50多万亿美元。“一带一路”投资建设首先在中国周边国家展开，然后逐步向更远距离红紫麻国家延伸。随着“一带一路”投资建设展开，中国境外承包施工项目将会增多，其建筑用钢和工程机械用钢需求相应增加。

最后是全球天文数字“热钱”虎视眈眈。2008年国际金融危机以后，世界主要国家政府大规模超发货币，全球范围内超发货币不断累积，最终形成了商品市场虎视眈眈的天文数字“热钱”。来自全球最大的资产管理公司贝莱德的研究显示，全球投资者当前持有逾50万亿美元现金，超过美国、中国、日本和德国全球经济四强的经济总量。这些资金逐步进入钢铁及黑色系列商品市场抄底，对于钢铁行业新的上升周期的形成，也有很大作用。

上述固定资产投资，大多属于基础设施建设项目，如高铁、地下管廊、城市轨道交通、环境保护等，项目建设所需建设资金多，施工时间长，并且其钢材消耗量和建筑工程机械使用量明显高出一般投资项目。随着国家所批复投资项目的逐步大规模开工，势必引发中国钢材实体需求的持续性旺盛增长，这种增长不会在短时期内结束，需求释放持续时间超过5年，甚至长达10年，所引发的各类钢材需求总量会达到数十亿吨，甚至上百亿吨，足以支撑钢铁行业一个上升新周期的实现。此外，各国央行超发货币所累积的流动性也不可能短时期内消化吸收，钢材及黑色系列商品的金融性巨量购买需求亦长期存在，由此奠定中国钢铁行业以需求为导向的上升新周期形成了坚实基础。

有需求才能有生产，才能有出口贸易。正是受到消费需求增长的拉动，所以2016年以来国内外钢铁生产均出现了持续增长。据统计，2016年1月份—9月份全国粗钢产量同比增长0.4%。其中9月份产量增长3.9%，完全扭转了一段时间以来钢铁产量减速，甚至下降局面。与此同时，世界钢铁产量也出现回升。据世界钢铁协会WSA的统计，2016年9月份全球66个产钢国家地区粗钢产量为1.33亿吨，同比增长2%。其中，印度粗钢产量增长8.5%，进入了快速增长通道。为此，国际钢铁协会认为“全球钢铁需求正在渡过本轮周期底部，”并将2016年全球钢材需求调整为增长0.2%，比先前预测值调高了1个百分点；将2017年全球钢材需求调整为增长0.5%，增速进一步提升。

需求增长促进了进出口贸易繁荣。受其影响，2016年前9月中国钢材出口达到8512万吨，同比增长2.4%，超出全球粗钢产量增速，预计中国全年钢材出口过亿吨已成定局。由于世界经济复苏所推动的全球需求增长，今后中国钢材出口量还会进一步增加，其直接钢材出口量峰值会达到或者接近2亿吨。在中国钢铁需求稳定增长的同时，全球钢铁需求亦逐步向好，这也预示着钢铁行业新的上升周期正在形成和到来。

总体来看，钢材各项上游成本要素亦将开启持续数毛山楂年的上升趋势，进而推动钢材价格继续上涨，催生钢铁行业新的上升周期。

冶炼原料和能源成本趋向上扬。现今焦炭、铁矿石等价格比年初普遍上涨3成以上，石油、天然气价格亦上涨了3成左右。预计未来钢铁冶炼原料及能源价格还有上涨空间。其中进口铁矿石到岸吨价超出50美元；世界银行预测2017年全球石油、煤炭等能源价格上涨25%。随着前期低价购进原材料和能源的消耗完毕，今后钢铁企业将开启冶炼原料和能源动力成本的上升周期。

物流成本趋向上升。从2016年9月21日开始执行的汽车运输新政，大幅下调大型货车核定载重量，将使得钢铁企业采购原材料运费上涨。此外，2016年有关部门已经多次上调成品油价格。随着今后石油价格的继续上涨，成品油价格还会进一步调高，钢铁企业物流成本也会在今后数年内持续增加。

环保成本趋向扬升。今后监管部门更加严格环保执法，关门停产威胁迫使钢铁企业大幅增加环保开支，这类偿还历史欠账的费用增加趋势也会持续较长一段时期。

汇率成本趋向上升。迄今为止，人民币指数累计贬值幅度已经超过3%。预计今后人民币还会有所贬值。尽管目前并不存在人民币持续大幅雪山杜鹃贬值基础，尽管今后继续贬值幅度空间有限，尽管主管部门不会主动贬值本币，但已经发生的人民币贬值，客观上却会增加4、输出结果铁矿石、原油、焦煤、废钢等冶炼原料和能源进口成本。

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